“什麼原因呢?”關有康問道。
黃定軍接着說道:“你聽我說!幾年後新的鍋爐廠市場占有率巨幅萎縮,主營業務收入急劇下滑,還不到老鍋爐廠的二分之一。對于業績的持續下滑,管理團隊給出的解釋是,近年來電站鍋爐市場需求下降了。不過,國内電站鍋爐市場的增速在放緩,但是全球市場規模還是在增長的。”
“有數據嗎?”
“當時有人做過一個調研,即便是近年國内鍋爐市場增速下滑,但同行業上市公司依舊處于盈利狀态。比如,幾個外省的大型鍋爐廠就是盈利的,大海鍋爐實現了1億多的淨利潤,還有,華東鍋爐和嶺岐鍋爐當年也取得了數千萬元的淨利潤。相比之下,嶽江鍋爐廠自從合資以來,一直沒能實現經營性盈利。”
“貝爾通不是全球領先的企業嗎?他們難道做不好市場?”
“是這樣的,當時嶽江鍋爐擁有貝爾通的技術優勢,因此在國内市場往往售價偏高,單個産品的利潤率應該高于行業平均水平。管理團隊對于業績下滑的另一個解釋,則是鍋爐廠的搬遷,導緻訂單下滑。”
“搬遷時,老鍋爐廠停産沒有?”
“沒有啊,新的鍋爐廠無非就是新廠基建時投入的資金多一點。長期來看,新的車間投産後就可以獲得大量收入的。”
“利潤哪去了?”
關有康是甘家宇重點培養的對象,黃定軍對他知無不言、言無不盡,他說道:“新鍋爐廠的絕大部分訂單,是通過貝爾通旗下銷售公司的關聯交易完成。根據嶽江鍋爐的年報顯示,僅貝爾通旗下的銷售公司,當年就實現了近十億元的銷售額,占其全球銷售額的八成。大量關聯交易的存在,讓貝爾通對于新鍋爐廠的利潤,有着較大的調節空間。”
“股東們不會提出質疑嗎?”
“說了啊,沒有用,貝爾通的高管當場否認。在前任政府補貼扭虧救市之後,嶽江鍋爐廠又因連續兩年虧損,而被摘牌退市。”
“看樣子雙方是貌合神離啊!”
“你說到點子上了。”
“合資敗局的背後,折射的是合資雙方截然不同的利益訴求。當年,政府引進貝爾通是希望利用其技術和全球市場,将嶽江鍋爐廠做大做強。但是對于貝爾通,則将鍋爐廠視為其在内地的低成本生産基地,為其全球市場提供具有成本優勢的産品。”
“這麼優秀的企業就這樣走了下坡路。”
“是的。貝爾通并購之初相當長的一段時間裡,新鍋爐廠很少主動承接國内訂單。而此前的老鍋爐廠,其生産訂單則全部來自國内市場。原有的銷售部門也在貝爾通并購後,被逐步裁減。貝爾通接手新鍋爐廠之後,并不是要求銷售部門的員工去積極拓展客戶,而是讓銷售員工轉去負責應收賬款的催收。原來的銷售精英們紛紛自謀出路,五十多人的銷售隊伍,後來隻剩下兩個人了。”
“肯定還有别的原因吧?”
“鍋爐廠國内訂單的萎縮,一方面與國内競争失勢有關。電站鍋爐産品的客戶,一般都是有着政府背景的火電站,相比之下,大海鍋爐、華東鍋爐、嶺岐鍋爐等國企大廠,更易獲取政府訂單。另一方面,也與貝爾通在中國市場的戰略定位相關。一個被業界密切關注的事實是,通過并購嶽江鍋爐廠,貝爾通獲得了内地A級鍋爐生産資質。而當時在内地,外資單獨申請A級鍋爐生産資質是不可能的。當時,内地擁有A級鍋爐資質的企業并不少,但真正具備大型電站鍋爐生産能力的企業,僅有四家,嶽江鍋爐廠便是其中之一。”
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